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（1）分銷業(yè)務

這部分業(yè)務由全資子公司湖南達嘉維康醫(yī)藥有限公司開展。后者是國家4A級醫(yī)藥物流企業(yè)、湖南省醫(yī)藥儲備企業(yè)及湖南省常態(tài)短缺藥品承儲企業(yè)，其醫(yī)藥分銷以純銷模式為主，輔以調撥模式，基本覆蓋湖南省內(nèi)三級以上規(guī)模醫(yī)院。報告期內(nèi)，醫(yī)院銷售業(yè)務占達嘉維康主營業(yè)務收入比例分別為 70.57%、67.68%、64.47%。

達嘉醫(yī)藥經(jīng)營的藥品品規(guī)有一萬余種，并與江蘇恒瑞、正大天晴、信立泰、江蘇豪森、石藥集團、齊魯制藥、拜耳、勃林格殷格翰、輝瑞、安斯泰來、禮來、住友制藥等眾多國內(nèi)外知名藥企建立了長期穩(wěn)定的合作關系，在抗腫瘤藥、免疫調節(jié)用藥、心腦血管用藥、呼吸系統(tǒng)用藥、抗病毒用藥等新特藥的經(jīng)營方面獨具特色。

2017 年至 2019 年，達嘉維康的醫(yī)藥分銷業(yè)務毛利率分別為13.73%、11.96%、11.59%。2018年度毛利率較2017年下降較多，主要是受公立醫(yī)院實行“藥品零差價”和“兩票制”等政策實施，公司藥品配送費率有所下降。隨著藥品集中帶量采購等政策的落實和不斷推進，將有更多藥品價格下降，如果未來能中選更多藥品品種的配送權，通過帶量銷售來彌補藥品價格下降的影響，可對公司分銷業(yè)務盈利能力帶來重大變化。截至招股說明書簽署日，全國藥品集中帶量采購共涉及58個品種，達嘉維康已取得11個品種在湖南省內(nèi)的配送權；湖南對抗生素的專項采購中標結果公布，共52個品種154個品規(guī)中標，達嘉維康已取得53個湖南省抗菌藥物帶量采購藥品的配送權。

表2：達嘉維康主營業(yè)務毛利率構成及變動情況

（2）零售業(yè)務

截至2019年末，達嘉維康擁有直營連鎖店23家，布局湖南全省14個地州市。報告期內(nèi)，其醫(yī)藥零售收入逐年上升——2018 年、2019 年銷售收入分別較上年增長24.11%、45.11%。細化來看，DTP業(yè)務銷售收入快速增長，特門服務業(yè)務銷售收入比較穩(wěn)定，藥房傳統(tǒng)業(yè)務銷售收入受門店數(shù)量變化有所波動。

表3：達嘉維康醫(yī)藥零售收入情況（單位：萬元）

①“特門服務”藥房業(yè)務?達嘉維康早在2002年便已開始經(jīng)營這一業(yè)務，是湖南省首家政府核準的特殊病種門診服務協(xié)議藥店。其通過與湖南省、市各級醫(yī)療保險經(jīng)辦機構簽訂特門定點藥店服務協(xié)議，經(jīng)營特殊病種治療藥品，為患者提供“特門服務”。

從達嘉維康深度覆蓋的湖南市場來看，根據(jù)《湖南省城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險特殊病種門診管理暫行辦法》 （湘人社發(fā)[2017]93 號），該省共有43個特殊病種按規(guī)定納入醫(yī)保基金支付，長沙市基本醫(yī)療保險特殊病種已增加至45種，其病種情況如下表：

達嘉維康“特門服務”提供的藥品種類齊全，同時還可以為特門患者提供全面、個體化的“特門服務”。特殊病種患者一般具有病程持續(xù)期長、取藥地點固定的特點，因此，達嘉維康基于多年“特門服務”藥房業(yè)務積累的經(jīng)驗與數(shù)據(jù)，打造了慢性病種大數(shù)據(jù)服務平臺，為每位患者建立個人健康檔案，實行科學分類的管理。根據(jù)湖南省醫(yī)保局及長沙市醫(yī)保局提供的醫(yī)保結算數(shù)據(jù)，達嘉維康“特門服務”業(yè)務醫(yī)保結算金額占比第一。

②DTP藥房業(yè)務?達嘉維康近年來也在積極推進DTP專業(yè)藥房業(yè)務——2016年成為湖南省首批特藥協(xié)議藥房，經(jīng)營品種以抗腫瘤、丙肝、HIV、自身免疫系統(tǒng)疾病等方面的新特藥為主，強調通過專業(yè)化服務產(chǎn)生與患者的長期合作黏性。目前，共設有19家DTP專業(yè)藥房，其中的14家為特藥供應協(xié)議藥店，運行大病醫(yī)保特藥服務，形成了以長沙市為中心，覆蓋湖南全省14個地市的DTP藥房布局。2019年，通過《零售藥店經(jīng)營特殊疾病藥品服務規(guī)范》，成為全國第一批達標藥店。2019年，達嘉維康這一板塊業(yè)務同比增長104.25%。

圖1：達嘉維康DTP藥房運營流程及經(jīng)營特點

回溯達嘉維康的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，其前身為2002年成立的同健大藥房，2007年7月由長沙市同健大藥房有限公司變更為湖南同健大藥房連鎖有限公司；2014年6月改組為湖南同健大藥房連鎖股份有限公司；2017年7月又更名為湖南達嘉維康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股份有限公司，同月17日在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌并公開轉讓，募集資金總額為230,200,005元；2018年1月19日起，達嘉維康在“新三板”終止掛牌；此后，達嘉維康又進行了幾輪增資與股份轉讓，老百姓大藥房便在這個階段進行了參股——2018年6月19日，陶佳宏與老百姓大藥房與陶佳宏簽署《股份收購協(xié)議》，并于當年8月15日簽署了《老百姓大藥房連鎖股份有限公司與陶佳宏關于湖南達嘉維康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股份有限公司之<股份收購協(xié)議>之變更協(xié)議》，約定陶佳宏將其持有之達嘉維康的全部股份（對應630萬元注冊資本）轉讓予老百姓大藥房，轉讓價格為每股8.09元，當時持股比例為4.153%，之后略有稀釋，直至發(fā)行前的4.0677%。

表4：達嘉維康前十大股東發(fā)行前后持股比例變化情況