隨著373家A股醫(yī)藥上市公司年報(bào)業(yè)績披露完畢，生物醫(yī)藥各細(xì)分賽道的成績單也浮出水面。
總體而言，2020年?duì)I收超百億的醫(yī)藥企業(yè)共47家，上海醫(yī)藥以1919億元的總營收笑傲群雄，九州通緊隨其后，成為第二家千億營收的醫(yī)藥企業(yè)。從凈利潤來看，有49家醫(yī)藥企業(yè)歸母凈利潤超過10億元。其中，邁瑞醫(yī)療與恒瑞醫(yī)藥兩大巨頭凈利潤均超過60億元，分別為66.57億元與63.28億元。意外的是，力壓邁瑞與恒瑞，英科醫(yī)療以70.07億元的凈利潤奪得2020年凈利潤冠軍，英科醫(yī)療暴增40倍的凈利潤，也是一大批“新冠紅利股”的縮影。受疫情影響，凈利潤增長排名中，增長位居前列的企業(yè)，幾乎全被醫(yī)療器械、試劑診斷類企業(yè)占據(jù)，漲幅最高可至6397%。另有48家藥企呈現(xiàn)凈利潤虧損的狀態(tài)，包括康希諾、君實(shí)生物、百奧泰、澤璟制藥等多家科創(chuàng)板企業(yè)。受疫情與醫(yī)藥政策等眾多因素影響，上市藥企2020年的表現(xiàn)呈現(xiàn)“幾家歡樂幾家愁”的狀態(tài)。各細(xì)分賽道的傳統(tǒng)豪強(qiáng)表現(xiàn)如何？漲幅過千的企業(yè)在后疫情時(shí)代將走向何方？持續(xù)虧損的科創(chuàng)板biotech們何時(shí)開始盈利？作為化學(xué)藥龍頭企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥2020年市值已經(jīng)逼近6000億元。2020年?duì)I收達(dá)277.35億元，同比增長19.09%，歸母凈利潤達(dá)63.28億元，同比增長18.78%；研發(fā)投入持續(xù)增長，2020年達(dá)49.89億元，相比2019年增加28.04%。其重磅創(chuàng)新藥氟唑帕利膠囊于2020年年底獲批上市，成為國內(nèi)首個(gè)自主研發(fā)、擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的PARP抑制劑。核心產(chǎn)品注射用卡瑞利珠單抗、鹽酸艾司氯胺酮注射液、培門冬酶注射液、注射用紫杉醇等被納入國家醫(yī)保目錄，提高了藥品可及性。除了在國內(nèi)市場收獲頗豐外，恒瑞海外拓展的步伐也逐漸加快。其鹽酸右美托咪定氯化鈉注射液獲批在美銷售，此外還有近20個(gè)制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)在歐美日市場銷售；卡瑞利珠單抗、吡咯替尼、SHR-1701分別被許可給3家韓國公司在韓開發(fā)。除了產(chǎn)品上市或?qū)ν馐跈?quán)外，恒瑞近20個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目也被獲準(zhǔn)開展全球多中心或地區(qū)性臨床試驗(yàn)，為此恒瑞還加大了早期研發(fā)團(tuán)隊(duì)的投入，建立了恒瑞美國臨床團(tuán)隊(duì)和歐洲臨床中心，進(jìn)一步完全其全球創(chuàng)新體系。復(fù)星醫(yī)藥作為醫(yī)藥工業(yè)中，營收最高的藥企，在研發(fā)方面的巨額投入引人關(guān)注。復(fù)星醫(yī)藥在2020年實(shí)現(xiàn)303.07億元營收，同比增長6.02%；歸屬于上市公司股東凈利潤36.63億元，同比增長10.27%；其核心板塊制藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收218.8億元；醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收52.17億元；醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收31.72億元。其研發(fā)投入繼續(xù)加大，2020年研發(fā)投入共計(jì)40.03億元，同比增長15.59%。2020年新冠疫情之下，復(fù)星醫(yī)藥與BioNTech簽訂協(xié)議，獲得針對(duì)新型冠狀病毒的mRNA新冠疫苗在中國大陸及港澳臺(tái)獨(dú)家開發(fā)、商業(yè)化授權(quán)。2021年1月，mRNA新冠疫苗BNT162b2在中國香港獲緊急使用權(quán)。其獨(dú)到的選品能力也在這次新冠疫苗的引進(jìn)中得到充分展現(xiàn)。生物制品：長春高新節(jié)節(jié)高，君實(shí)生物蓄勢待發(fā)長春高新2020年以1800多億元市值占據(jù)生物制品領(lǐng)域龍頭“寶座”。其2020年?duì)I業(yè)收入約為85.77億元，同比增長16.31%；歸屬于上市公司股東凈利潤30.47億元，同比增長71.64%；研發(fā)費(fèi)用達(dá)4.75億元，同比增長28.12%。其中，子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入58.03億元，同比增長20.34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤27.60億元，同比增長39.66%。子公司百克生物實(shí)現(xiàn)收入14.33億元，同比增長43.30%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.09億元，同比增長133.88%。作為其核心子公司，凈利潤30億元中有27.6億元來自金賽藥業(yè)。金賽藥業(yè)的生長激素管線四季度持續(xù)增長，大幅度提高了該公司業(yè)績。而子公司百克生物的水痘疫苗在市場份額獨(dú)占鰲頭，獲得批簽發(fā)883.02萬人份，較上年批簽發(fā)數(shù)量增加23.33%，2021年預(yù)計(jì)簽發(fā)300-400萬人份。同時(shí)，百克生物鼻噴流感疫苗獲批上市，批簽發(fā)157萬瓶，為公司業(yè)績帶來大幅增長。作為國內(nèi)創(chuàng)新藥的龍頭企業(yè)之一，君實(shí)生物一直在持續(xù)投入產(chǎn)品的研發(fā)。2020年，君實(shí)生物營收15.95億元，同比增長105.77%；研發(fā)投入17.89億元，同比增長90.03%；凈利潤虧損16.69億元，上年同期虧損7.47億元。作為國內(nèi)首款 PD-1 單抗藥物，特瑞普利單抗在2020年銷售收入為10.03億元，成為其營收主要來源。隨著在研發(fā)方面投入的加大，君實(shí)生物的產(chǎn)品管線也越發(fā)豐富。截至今年3月30日，該公司已有30項(xiàng)在研產(chǎn)品，包括28個(gè)創(chuàng)新藥，2個(gè)生物類似藥，覆蓋五大治療領(lǐng)域，包括惡性腫瘤、自身免疫系統(tǒng)疾病、慢性代謝類疾病、神經(jīng)系統(tǒng)類疾病以及感染類疾病。在腫瘤治療領(lǐng)域，君實(shí)生物已布局多種不同治療方式，包括單抗、ADC、細(xì)胞治療等新技術(shù)。其在研項(xiàng)目如JS001（特瑞普利單抗注射液）、UBP1211（修美樂生物類似藥）、JS002（重組人源化抗PCSK9注射用單克隆抗體）等重磅產(chǎn)品進(jìn)展都在持續(xù)推進(jìn)中。隨著在研產(chǎn)品的逐步推進(jìn)，以君實(shí)生物為代表的的一眾科創(chuàng)板biotech，何時(shí)走出未盈利“陰影”，值得關(guān)注。在CDMO領(lǐng)域，藥明康德始終保持著“一騎絕塵”的奔跑速度。2020年，藥明康德實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165.35億元，同比增長28.46%。凈利潤約29.60億元，同比增加59.62%。其中，中國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入85.4億元，同比增長32.02%；CDMO服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入52.8億元，同比增長40.78%，臨床研究及其他CRO服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.6億元，同比增長9.98%。。而其美國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)因疫情影響收入同比下滑2.96%，營收為15.1億元。除了藥明康德外，泰格醫(yī)藥、凱萊英、康龍化成等公司也持續(xù)保持增長，盈利能力保持較高水平。從盈利能力角度來看，大部分公司均實(shí)現(xiàn)較高毛利率增長。泰格醫(yī)藥2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為17.5億元，同比增長107.9%，毛利率達(dá)47.4%。凱萊英2020年實(shí)現(xiàn)營收31.50億元，同比增長28.04%；歸母凈利潤7.22億元，同比增長30.37%。其中商業(yè)化CDMO收入占比提升至52.63%，實(shí)現(xiàn)收入11.8億元，同比增長17.82%。康龍化成實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.3億元，同比增長36.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.7億元，比同比增長114.25%，主營業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到37.40%；CMC（小分子CDMO）服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.2億元，同比增長35.54%。整體來看，藥明康德通過兼并整合幾乎將業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋到了從臨床前CRO到CMO/CDMO的全產(chǎn)業(yè)鏈，已并成功躋身全球TOP10 CRO企業(yè)。而泰格醫(yī)藥、康龍化成以及凱萊英等更專注于單一業(yè)務(wù)，仍通過并購加強(qiáng)在專精領(lǐng)域的強(qiáng)勢地位。短期來看，國內(nèi)CXO行業(yè)“一超多強(qiáng)”的局面還將持續(xù)。醫(yī)藥商業(yè)：上海醫(yī)藥登頂營收之王毫不意外，醫(yī)藥流通企業(yè)再次登頂總營收榜首。在373家A股上市藥企總營收排名方面，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)占據(jù)了TOP10中的八個(gè)席位。總營收超過1000億元的兩家企業(yè)，上海醫(yī)藥以1919億元的總營收摘取營收榜桂冠，同比增長2.86%；九州通以1108億元緊隨其后。盈利方面，有18家醫(yī)藥商業(yè)公司2020年度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，其中，上海醫(yī)藥以44.96億元?dú)w母凈利潤榮登榜首，同比增長率10.17%；此外，九州通、國藥一致、國藥股份、中國醫(yī)藥也在盈利榜前五之列。作為營收之王，上海醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)也實(shí)現(xiàn)收入237.43億元，同比增長1.08%；醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1681.66億元，同比增長3.12%。醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤22.53億元，同比增長8.56%；醫(yī)藥商業(yè)主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤25.14億元，同比增長13.21%。上海醫(yī)藥在2020年的年報(bào)中表示，在醫(yī)藥商業(yè)板塊，致力于打造醫(yī)療服務(wù)生態(tài)閉環(huán)——醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1676.50億元，同比增長3.24%；毛利率6.97%，較上年同期上升0.10個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入85.19億元，同比上升2.15%，毛利率13.48%，較上年同期下降0.75個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)顯示，上海醫(yī)藥2020年首次躋身全球《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)榜單。在醫(yī)藥工業(yè)方面擁有豐富的產(chǎn)品線，常年生產(chǎn)約700個(gè)藥品品種，主要覆蓋抗腫瘤、心腦血管、精神神經(jīng)、抗感染、自身免疫、消化代謝和呼吸系統(tǒng)七大治療領(lǐng)域，過億產(chǎn)品高達(dá)42個(gè)。近年來，上海醫(yī)藥堅(jiān)持自主研發(fā)和BD雙輪驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，并持續(xù)加大研發(fā)投入，2020年達(dá)到19.72億元，位居行業(yè)第6，目前已有25個(gè)創(chuàng)新藥物研發(fā)項(xiàng)目處于臨床研究及臨床試驗(yàn)申請(qǐng)階段；仿制藥方面，截至2021年3月底，公司已有25個(gè)品種（31個(gè)品規(guī)）通過一致性評(píng)價(jià)，進(jìn)度及數(shù)量均居于全國前列。在醫(yī)藥商業(yè)方面，上海醫(yī)藥業(yè)務(wù)規(guī)模位居全國第二，擁有直接覆蓋全國24 個(gè)省市的網(wǎng)絡(luò)布局和高度集約化、信息化的現(xiàn)代藥品流通體系，同時(shí)也是中國最大的藥品、疫苗及醫(yī)療器械進(jìn)口平臺(tái)。值得注意的是，5月11日晚間上海醫(yī)藥發(fā)布公告將引入云南白藥為戰(zhàn)略投資者引發(fā)關(guān)注。公告顯示，上海醫(yī)藥與云南白藥的戰(zhàn)略合作將圍繞大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，秉持“順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，力爭行業(yè)領(lǐng)先”的經(jīng)營方針，在深化市場開發(fā)與渠道拓展、提升雙方產(chǎn)品價(jià)值挖掘與精細(xì)化運(yùn)作能力、深化全國商業(yè)網(wǎng)絡(luò)布局、加強(qiáng)雙方品牌效應(yīng)、推進(jìn)資本合作等方面強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。醫(yī)療器械“一哥”邁瑞醫(yī)療在2020年取得營收210.62億元，同比增長27%；公司歸母凈利潤66.58億元，較上年同期增長42.24%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為88.7億元，同比增長87.85%。對(duì)于2020年主要的業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素，邁瑞醫(yī)療表示，2020年，隨著新冠疫情在全球范圍的暴發(fā)，生命信息與支持業(yè)務(wù)的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)的便攜彩超、移動(dòng)DR的需求量大幅增長，其中對(duì)生命信息與支持業(yè)務(wù)的拉動(dòng)作用尤為顯著。作為邁瑞的基石業(yè)務(wù)，生命信息與支持業(yè)務(wù)2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.06億元，同比增長高達(dá)54.18％。監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵以及瑞智聯(lián)IT解決方案作為突破產(chǎn)品，在新冠疫情期間成為助力各國醫(yī)療機(jī)構(gòu)戰(zhàn)勝疫情的強(qiáng)力科技武器，并驅(qū)動(dòng)產(chǎn)線強(qiáng)勁增長。體外診斷方面，邁瑞醫(yī)療2020年實(shí)現(xiàn)營收66.46億元，同比增長14.31％。醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)方面，2020年該公司實(shí)現(xiàn)營收41.96億元，同比增長3.88％。不同于醫(yī)械一哥一向穩(wěn)定的發(fā)揮，受疫情影響，以診斷類業(yè)務(wù)為主的企業(yè)呈現(xiàn)利潤大幅增長趨勢。從373家A股上市藥企利潤同比增長排名來看，漲幅超過1000%的企業(yè)中，幾乎全部為醫(yī)療器械企業(yè)。其中，圣湘生物6397%、英科醫(yī)療4033%、中紅醫(yī)療2907%、東方生物2068%，漲幅更是超過2000%。圣湘生物年報(bào)顯示，全年總營收47.63億元，同比增長1203%，凈利潤26.17億元，同比增6527%，扣非凈利潤25.93億元，同比增長6786%。圣湘生物業(yè)績的大幅增長的原因，則是新冠疫情中對(duì)檢測試劑盒的緊急需求，“主要系報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)全球突發(fā)疫情，公司所開發(fā)的產(chǎn)品較好地滿足了市場需求，新冠核酸檢測試劑、核酸檢測儀器、相關(guān)耗材、檢驗(yàn)服務(wù)等產(chǎn)品及服務(wù)的銷售業(yè)績?nèi)〉弥卮笸黄?。?/span>上市不到10個(gè)月，依靠新冠檢測試劑盒實(shí)現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)的圣湘生物，正在大手筆斥資成為另一“同行”科華生物的第一大股東。圣湘生物對(duì)此公告稱，雙方可在技術(shù)平臺(tái)、產(chǎn)品線、渠道、市場等領(lǐng)域優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)一步完善雙方病種解決方案、全場景化系統(tǒng)解決方案，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。2004年上市的科華生物打造了臨床體外診斷試劑和全自動(dòng)檢測分析儀器兩大研發(fā)技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)診斷試劑和儀器的“系列化”和“一體化”?？迫A生物自產(chǎn)產(chǎn)品聚焦免疫診斷、生化診斷、分子診斷三大領(lǐng)域，擁有260余項(xiàng)獲國家藥品監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)的試劑和儀器產(chǎn)品，80余項(xiàng)經(jīng)歐盟CE認(rèn)證的國內(nèi)產(chǎn)品。同時(shí)，意大利子公司TGS自主擁有80余項(xiàng)CE認(rèn)證產(chǎn)品。圣湘生物董事長戴立忠曾表示，“公司正努力打造高創(chuàng)新能力、高產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化效率的分子診斷科技平臺(tái)型企業(yè)。”如此看來，外延并購將是未來圣湘生物整合平臺(tái)資源重要方式之一。
中藥巨頭：跨界日化 業(yè)績頗佳
截至2020年末，片仔癀已超越云南白藥成為中藥市值一哥。
中藥一哥片仔癀2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入65.11億元，比上年同期增加7.89億元，增長13.78%；實(shí)現(xiàn)利潤總額19.7億元，比上年同期增加3.34億元，增長20.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.90億元，比上年同期增加3.03億元，增長21.85%。從當(dāng)前片仔癀的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，收入由醫(yī)藥制造業(yè)，化妝品、日化和醫(yī)藥流通業(yè)三部分構(gòu)成。2020年三大業(yè)務(wù)所占營收比例分別為42%、14%和14%。
醫(yī)藥制造業(yè)方面，片仔癀主營以肝病相關(guān)的片仔癀系列產(chǎn)品，2020年收入增速為20.25%。自2014年起，片仔癀便開始實(shí)施“一核兩翼”戰(zhàn)略，即保持傳統(tǒng)中藥生產(chǎn)龍頭企業(yè)的核心優(yōu)勢，以保健食品、日化用品的發(fā)展作為兩翼，以藥品流通為補(bǔ)充。該戰(zhàn)略實(shí)施6年后，片仔癀日化板塊在總營收中的比重已由2017年時(shí)占比8.6%提升至14%。不可否認(rèn)的是，隨著藥品利潤的不斷壓縮，以片仔癀、云南白藥為代表的的中藥巨頭，在美妝、日化領(lǐng)域卻取得了不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，甚至成為了新的利潤增長點(diǎn)。中藥企業(yè)生產(chǎn)的化妝品和日化品，具有天然的品牌背書，其科研能力、產(chǎn)品質(zhì)量、功效導(dǎo)向及口碑給消費(fèi)者以品牌信賴的基礎(chǔ)。福建片仔癀化妝品有限公司擁有“片仔癀”、“皇后”等多品牌，打造草本護(hù)膚品牌；漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司的業(yè)務(wù)則涵蓋牙膏及漱口水類別，產(chǎn)品包括“片仔癀牙火清系列”、“片仔癀抑菌傘系列”等。2020年，福建片仔癀化妝品有限公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長41.23%；漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司則實(shí)現(xiàn)利潤總額0.07億元，同比增長233.58%。整體來看，片仔癀的化妝品、日化產(chǎn)品的營業(yè)收入比上年增長42.49%，毛利率達(dá)60%以上，被視為帶動(dòng)片仔癀營收增長的潛在板塊。相較于片仔癀，云南白藥在日化領(lǐng)域的布局更加豐富。云南白藥快消品牌的龍頭地位穩(wěn)固，牙膏市場份額持續(xù)穩(wěn)居全國第一，2020年末，市場占有率達(dá)到22.2%。年報(bào)顯示，日化板塊收入占云南白藥營收的16.45%，歸母凈利潤占全公司比為34.34%，產(chǎn)品布局包括牙膏、口腔修護(hù)含漱液、水牙線、蒸汽眼罩、護(hù)眼貼等。備注：以上企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)均按照上市公司主體計(jì)算，集團(tuán)類公司多個(gè)上市主體未做數(shù)據(jù)合并。
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