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2023年，在接續(xù)前兩年中藥材價格普漲之勢的同時，自2023年6月，中藥行業(yè)又迎來藥材價格的一輪暴漲，從而引發(fā)全社會關注。從政策制定者、中藥行業(yè)從業(yè)者，再到普通的消費者都在問這個問題：

2024年的中藥材行情會走向何方？中藥材真的會越來越貴嗎？

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2023年中藥材價格沖高，但回落有限

圖1：2023年中藥材綜合200指數(shù)變動（來源：中藥材天地網）

截至2023年12月31日，中藥材綜合200指數(shù)報收于3340.19點，點位與2023年1月1日的2832.48點相比，上漲17.92%；盤中最高點位為2023年8月8日的3604.82點（與上年同期相比上漲35.02%），最低點位為2023年1月1日的2832.48，振幅為27.26%。

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漲跌價品種的漲勢明顯高于跌勢? ??

表1：2023年漲價品種TOP30（單位：元/千克）

中康云瓴中藥大數(shù)據(jù)中心平臺統(tǒng)計顯示，2023年漲幅超過200%的品種有5個，占所有漲價品種的0.4%，漲幅超過100%的品種有73個，占所有漲價品種的6.2%，漲幅超過50%的品種293個，占所有漲價品種的25%，其余品種漲幅未超過50%，占比68.4%。

表2：2023年跌價品種TOP30（單位：元/千克）

2023年跌幅超過50%的品種有50個，占所有跌價品種的7.3%，跌幅超過30%的品種有151個，占所有跌價品種的22%，跌幅超過20%的品種277個，占所有跌價品種的40%，其余品種跌幅未超過20%，占比60%。01

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中藥材價格影響產業(yè)未來? ??

分析此輪中藥材暴漲帶來的影響，包括企業(yè)生產成本增加，引發(fā)中藥質量下降，也使得民眾用藥成本增加，醫(yī)保支出壓力加大；而藥材價格普漲更提升了藥農的種植積極性，導致產地盲目擴大生產，為接下來的價格下跌埋入伏筆。

但另一方面，價格暴漲暴跌會促使工業(yè)企業(yè)加快走向原產地，加速形成企業(yè)的資源戰(zhàn)略，從而使產地市場和新產區(qū)迎來彎道超車的機會。? ? ? ? ??

圖2：影響中藥材價格的5大關鍵因素

此外，資本在未來會更大程度上影響中藥材的價格。從圖2可以看到，過去20年，影響中藥材價格的關鍵因素中，有5大關鍵因素可以說是共性因素：其中，產供需庫存是影響中藥材價格的最核心因素；其次是資金流動性、固定資產指數(shù)，如房價指數(shù)等；第四是勞動力成本，以及糧價指數(shù)。

圖3：白芍與赤芍價格走勢對比（單位：元/千克）

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除了共性因素外，具體到每個品種，可能都有影響其行情的個性因素，以白芍為例，白芍的價格既受到產需矛盾影響，又會因為價升過快導致經營商使用赤芍摻偽；同時，人為炒作也會階段性拉高行情，從而為回落奠定基礎。

綜合預測，2024年中藥材市場整體仍將在相對高位運行，到2025年生產逐步恢復，行情才有望進入明顯下降通道。

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未來行情：短期下行，中長期仍將高位震蕩

圖4：中藥材綜合200指數(shù)模擬運行圖

數(shù)據(jù)來源：中藥材天地網，制圖：中康云瓴

1.短期將整體下行

近3年來，特別是2023年上半年，價格異常上漲提前釋放了漲價壓力，導致短期內行情可能出現(xiàn)快速下跌。本輪下行有望在2024年上半年觸底，如果明年春季疫情反復，反彈期有望提前；到2025年，隨著盲目擴張的新貨大規(guī)模上市、資本逃出等因素影響，市場行情將迎來新一波快速下行，下列品種行情可能明顯回調：

一是價格過高的品種，行情階段性回調，如沙苑子、丹皮、元胡、川芎、地黃等；

二是高價刺激生產擴張過快，行情回落的品種，如白芷、薄荷、赤芍、八角茴香等。

2.中長期仍將高位振蕩 ? ?

圖5：2018-2025年白芍價格模擬運行圖

藍點為實際數(shù)據(jù)，藍線為模擬數(shù)據(jù)

但由于資本介入、需求的長期增長與勞力成本上漲同時存在，未來3年，中藥材行情會反復震蕩，諸如白芍、酸棗仁等熱點藥材的價格，整體仍將在相對高位運行。

中藥材的供給仍不穩(wěn)定，從中長期來看，以下品種保障供給仍需高度關注：

第一類是亟待野生變家種的藥材，如野生的紫草、野生的防風、野生的羌活、川貝、紅景天、甘松等；

第二類是抗疫類的藥材，特別是止咳平喘類的藥材，如知母、射干，還有紫菀、款冬花等；

第三類是滋補養(yǎng)生類的藥食兩用品種，需求有可能還會擴大，如天麻、無公害的黨參等；

最后一類是工業(yè)企業(yè)核心原料，特別是國家基本用藥目錄品種的核心原料。

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熱點品種案例分析? ??

圖6：三七中長期價格趨勢預測示意圖

三七：未來行情整體將在低位運行，但要關注幾個特殊變量：

一是產能調減，政策扶持減弱或三七價格繼續(xù)回落；二是需求量反彈，三七進入藥食兩用目錄或有新的龍頭產品引領；三是資本因素，按照當前庫存核算，至少需要30億元以上資本才能擾動行情。如果再有散戶跟進，則不排除翻倍上漲可能；

但如果出現(xiàn)以下情況：一是生產不調減，產大于需加劇；二是嚴重的農殘重金屬問題“暴雷”；三是前期囤貨商大規(guī)模出倉。則三七行情可能會繼續(xù)回落。

圖7：阿膠中長期價格趨勢預測示意圖

阿膠：整體需求回溫，但庫存豐厚，渠道和市場相對飽和，競爭“內卷”，未來3年，阿膠行情進入相對穩(wěn)定階段。變量因素：一是毛驢養(yǎng)殖業(yè)擴張；二是阿膠消費趨勢漲跌。? ?

圖8：白術中長期價格趨勢預測示意圖?

白術：即使沒有資本參與，該品種價格本來就該保持上行。但由于人為炒作，導致該品種出現(xiàn)階段性異常上漲，過早釋放了上漲壓力，短期行情回落，但中長期仍將在相對高位運行。

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盡快建立監(jiān)測預警機制和閉環(huán)流通

1.加強預警。注意家種產能快速擴張，可能造成部分品種階段性生產過剩，故應密切關注產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺發(fā)布的價格趨勢預測和預警。

2.注意防災減災。一是自然災害，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)監(jiān)測，2024年低溫、水旱災害仍將頻發(fā)；二是疫情災害，根據(jù)歷史規(guī)律，2024年春夏之交，可能會迎來新一波上呼吸道傳染病高發(fā)，從而再度造成止咳平喘類、抗疫類中藥材供給緊張，主管部門和產業(yè)鏈需保持高度警惕，早作預案。

3.三是實現(xiàn)閉環(huán)流通。應盡快與生產基地建立聯(lián)系，建立質量追溯體系，實現(xiàn)閉環(huán)流通。