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截至目前，上市公司2023年年報大多已發(fā)布，本文據(jù)此對上市制藥企業(yè)營收、利潤、研發(fā)投入等進行排名分析（不含非制造企業(yè)及尚未發(fā)布2023年年報的上市制藥企業(yè)）。

01凈利潤

一、凈利潤：長春高新第一

2023年，凈利潤超過11億元的上市制藥企業(yè)共25家，包括化藥和中藥企業(yè)各10家，各占40%，生物制藥企業(yè)5家，占20%。

其中，凈利潤最高的是長春高新。

＞40億元的有4家，即長春高新（45.32億元）、恒瑞醫(yī)藥（43.02億元）、云南白藥（40.94億元）、白云山（40.56億元）；

30～40億元的有1家，即上海醫(yī)藥（37.68億元）；

25～30億元的有5家，即華潤三九（28.53億元）、華東醫(yī)藥（28.39億元）、濟川藥業(yè)（28.23億元）、片仔癀（27.97億元）、新和成（27.04億元）；

20～25億元的有3家，即科倫藥業(yè)（24.56億元）、復星醫(yī)藥（23.86億元）、人福醫(yī)藥（21.34億元）。

10～20億元的有12家。（詳見圖一）

二、凈利潤增速：東阿阿膠第一

2023年凈利潤Top25制藥企業(yè)中，凈利潤與上年同比增長的有16家，下降的有9家（超過1/3）。

其中，東阿阿膠凈利潤增速最高。

增速＞40%的有2家，即東阿阿膠（+47.55%）、科倫（+44.03%）；

增速30～40%的有3家，即華蘭生物（+37.66%）、云南白藥（+36.41%）、濟川藥業(yè)（+30.04%）；

增速20～30%的有2家，即葵花藥業(yè)（+29.05%）、天壇生物（+25.99%）。

增速10～20%的有6家，包括同仁堂（+16.92%）、華潤三九（+16.50%）、華東醫(yī)藥（+13.59%）、片仔癀（+13.15%）、華潤雙鶴（+12.96%）、恒瑞（+10.14%）。

在凈利潤下降的9家制藥企業(yè)中，降幅最大的是以嶺藥業(yè)，下降了42.76%，與其此前疫情期間銷售基數(shù)太大有關(guān)；降幅在20～40%的有復星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、通化東寶和新和成等4家；降幅在20%以下的有4家。

02毛利率

分A股三大醫(yī)藥板塊來看，2023年生物制品企業(yè)毛利率Top15的毛利率全部高于化藥企業(yè)的Top15，化藥企業(yè)又明顯高于中藥企業(yè)。（詳見圖二）

2023年，三大醫(yī)藥板塊企業(yè)毛利率最高的分別是生物制品的98.93%（邁威生物）、化藥的96.48%（迪哲醫(yī)藥）、中藥的84.19%（奇正藏藥），前者比后者高14.74個百分點。

三大板塊排在第15位企業(yè)的毛利率分別是生物制品的85.63%（萬泰生物）、化藥的81.35%（海辰藥業(yè)）、中藥的72.94%（廣譽遠），前者較后者高出12.69個百分點。

三大板塊企業(yè)Top15毛利率的平均值分別是生物制品92.62%、化藥88.37%、中藥76.76%，前者較后者高出15.86個百分點。

03研發(fā)投入

一、研發(fā)投入：百濟神州第一

2023年，研發(fā)投入超過13億元的上市制藥企業(yè)共25家，包括9家Biotech（詳見圖三）。

其中，研發(fā)投入金額最大的是百濟神州，也是唯一過百億元的藥企，2023年研發(fā)投入128.54億元。

50～100億元的有2家，即恒瑞（61.5億元）、復星醫(yī)藥（59.37億元）；

30～50億元的有3家，即石藥集團（48.3億元）、中國生物制藥（47.04億元）、金斯瑞生物（31.27億元）；

20～30億元的有6家，即上海醫(yī)藥（26.02億元）、華潤醫(yī)藥（25.04億元）、長春高新（24.19億元）、信達生物（22.28億元）、和黃醫(yī)藥（21.86億元）、豪森藥業(yè)（20.97億元）；

13～20億元的有11家，包括先聲、科倫、君實、再鼎、健康元、華東醫(yī)藥、人福藥業(yè)等。

二、研發(fā)投入增速：長春高新第一

在2023年研發(fā)投入Top25上市制藥企業(yè)中，同比增長的有16家，下降的有9家（超過1/3）。

其中，2023年研發(fā)投入增速最大的是長春高新，同比增長45.5%。

增速30～40%的有3家，即人福醫(yī)藥（+35.9%）、華東醫(yī)藥（+33.7%）、榮昌生物（+33%）；

增速20～30%的有4家，即天士力（+29.5%）、豪森藥業(yè)（+23.8%）、石藥集團（+21.2%）、智飛生物（+20.8%）；

增速10～20%的有4家，即百濟神州（+13.6%）、萬泰生物（13.5%）、華潤醫(yī)藥（+12.6%）、金斯瑞生物（+11%）。

在研發(fā)投入下降的9家制藥企業(yè)中，降幅最大的遠大醫(yī)藥，下降了36.4%。降幅20～30%的有2家，降幅在20%以下的有6家。

三、研發(fā)投入占比：信立泰第一

2023年，在上市制藥企業(yè)（不含Biotech）研發(fā)投入Top20企業(yè)中，研發(fā)投入金額占營收的比重最大的是信立泰，研發(fā)投入占比達31.13%，也是唯一占比高于30%的企業(yè)。

占比20～30%的有3家，即先聲藥業(yè)（29.7%）、恒瑞醫(yī)藥（27%）、豪森藥業(yè)（20.8%）；

占比15～20%的有5家，即石藥集團（18.8%）、中國生物制藥（18%）、天士力（17.7%）、長春高新（16.6%）、樂普醫(yī)療（15.6%）；

占比10～15%的有5家，即復星醫(yī)藥（14.3%）、華海藥業(yè)（14.1%）、遠大醫(yī)藥（13.7%）、華東醫(yī)藥（13.1%）、華北制藥（11.6%）；

占比最小的是智飛生物，研發(fā)投入占其營收的2.54%，這與其代理默沙東多款疫苗使得營收基數(shù)太大有關(guān)——智飛生物2023年營收529.18億元，其中代理占98%。實際上，其13.45億元的研發(fā)投入也已不菲。

04中藥企業(yè)營收

一、中藥企業(yè)營收：白云山最高

在已發(fā)布年報的中藥上市企業(yè)中，2023年總營收最高的是白云山（未剔除非中藥業(yè)務營收，下同），其也是唯一一家營收超500億元的中藥企業(yè)，達到755.15億元；

200～500億元的有2家，即云南白藥（391.11億元）、華潤三九（247.39億元）；

100～200億元的有5家，即同仁堂（178.61億元）、太極集團（156.23億元）、步長制藥（132.45億元）、以嶺藥業(yè)（103.18億元）、片仔癀（100.58億元）；

50～100億元的有9家，即濟川藥業(yè)（96.55億元）、天士力（86.74億元）、達仁堂（82.22億元）、昆藥集團（77.03億元）、康恩貝（67.33億元）、信邦制藥（64.61億元）、紅日藥業(yè)（61.09億元）、葵花藥業(yè)（57億元）、仁和藥業(yè)（50.32億元）。（詳見圖五）

上述部分企業(yè)營收中還包含其非中藥部分收入，如白云山含有527.6億元的商業(yè)（占70%）以及其他收入，其大南藥和大健康分別為108.9億和111.2億元。

云南白藥營收包含253億元的商業(yè)以及數(shù)十億元的白藥牙膏等其他非中藥收入。

二、中藥企業(yè)營收增速：華潤三九第一

2023年，在營收Top25中藥企業(yè)中，營收同比增長的有17家，下降的有8家（近1/3）。

其中，營收增速最大的是華潤三九，增長了36.8%，也是唯一增速超過20%的企業(yè)；

其次，是康弘藥業(yè)、東阿阿膠、ST康美、同仁堂、健民集團、片仔癀等6家（按增速由大到小排序），增速相近，均在16.8～15.7%之間；

第三檔是江中藥業(yè)、康恩貝、葵花藥業(yè)、康緣藥業(yè)、太極集團等5家（按增速由大到小排序），增速也很相近，集中在13～10.6%之間。

在營收增速同比下降的8家企業(yè)中，降幅最大的是以嶺藥業(yè)，下降了17.7%。降幅超過10%的還有1家，降幅在10%以下的有6家。